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从资讯技术到医疗保健，从工业到消费，行业龙头企业纷纷选择香港作为融资平台。
作者：财视中国
来源：财视（ID:caishiv）
港交所迎来它的“高光时刻”，近300家递表申请如雪片般飞来，创下历史新高，国际金融中心的宝座愈发稳固。
Wind数据显示，截至2025年10月27日，今年已有约271家公司向港交所递交IPO招股材料，创下历史新高。
这一数字远超过去十年同期水平，而83家A股上市公司递表港交所，更超过过去十年总和。
在经历两年低迷之后，香港资本市场于2025年重现活力。从资讯技术到医疗保健，从工业到消费，行业龙头企业纷纷选择香港作为融资平台。港交所行政总裁陈翊庭透露，目前处理的上市申请约300家，过半来自新经济行业。
01 市场概况：IPO数量与融资额齐飞
2025年的香港IPO市场呈现出强劲的复苏势头，一举扭转了前几年的低迷态势。
截至10月27日，香港已有约76家公司挂牌上市，累计募资规模接近1,962亿港元，较去年同期翻倍增长，全球排名再次跻身前三。
递表数量成为最受关注的指标。截至10月27日，已有271家公司向港交所递交IPO招股材料，远超以往同期任何一年。
多家专业机构均已上调预测。早在今年年中，罗兵咸永道（普华永道）即预计，2025年全年将有90至100家企业于香港上市，IPO集资额约2000亿至2200亿港元，有望重夺全球第一的宝座。
如今，港股IPO总集资额突破2000亿港元关卡已近在咫尺。
02 行业分布：新经济成为主导力量
与往年相比，本年港股IPO市场的行业结构发生了显著变化，新经济领域已成为绝对主力。
港交所行政总裁陈翊庭在2025外滩年会上明确表示：“现在等待上市的企业中，一半来自新经济行业，包括电动汽车、新能源、人工智能、新材料、生物技术等。”资讯科技类企业占据递表公司总数近半，成为最大赢家。医疗保健类位居第二。工业、可选消费、材料和日常消费行业则共同构成了递表公司的重要组成部分。
A股上市公司构成本年度港股IPO的重要力量。截至10月27日，今年以来共有12家A股上市公司成功登陆港股市场，78家A股上市公司已在港交所排队，还有多家A股上市公司已公告拟在港交所上市。
从A股上市公司递表情况看，与早期集中于金融、能源等传统行业不同，今年更多电子行业和电力设备行业的企业踊跃推进“A+H”上市。立讯精密、天赐材料等市值超千亿元的行业龙头纷纷递交申请，凸显了龙头企业对香港资本的青睐。
这一行业分布结构与港交所近年来的上市制度改革密不可分。
2025年5月港交所正式推出“科企专线”，为特专科技和生物科技公司提供了更便利的上市通道，有效降低了创新企业及硬科技企业的上市门槛。
此外，早在去年4月，中国证监会即发布五项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴港上市。同年12月，港交所发布有关咨询文件，降低H股最低发行门槛，境内企业赴港股融资渠道进一步疏通。内地、港府政策合力，支持A股企业赴港上市，以实现中国企业与国际资本市场的深度融合。
03 IPO热潮：短期预测与长期视角
面对火爆的港股IPO市场，专业机构普遍持短期乐观态度。
深圳一家投资机构负责人接受媒体采访时表示“我们目前会持续推荐被投企业赴港上市，并且建议企业加大准备力度、加快推进节奏，争取赶上时间窗口。”
他预计，短中期内会有大量企业被引导至港股上市，港股IPO热度有望持续稳定至少12个月。
在保持乐观的同时，不少市场观察者也表示，港股市场分化风险不容忽视，马太效应愈发显现。
今年5月，宁德时代在港完成二次上市，狂吸全球约53亿美元，成为今年迄今全球最大新能源行业IPO之一，刷新了港股市场的融资纪录。紧随其后，9月上市的紫金黄金国际募资约32亿美元，吸引了主权基金与海外矿业基金的大量认购。10月，滴普科技招股首日获7,569.83倍认购，股价大幅上涨111.9%，荣登今年主板新股“超购王”。
在部分新股吸引市面上大部分资金的同时，据统计，截至10月22日，港股新上市企业中有30家当日股价较上市之日下跌，其中12家跌幅超30%。对于投资者而言，港股市场已出现明显分化——市场资金明显偏好龙头企业及热门赛道。科技创新与生物医药等高成长性行业赛道得到投资者普遍看好。相比之下，部分非热门赛道的非核心企业表现则相对中庸。
企业质地将成为决定长期表现的关键因素。
据报道，北京一家VC机构创始合伙人表示，“企业赴港上市的根本前提是具备规模性利润与高增长属性，这也是资本市场高质量发展的根本”。
对于香港资本市场而言，机构普遍认为香港IPO市场有望延续温和复苏势头。长期来看，未来12个月的关注焦点在于：一是新上市企业的二级市场表现，决定投资者对后续供给的信心；二是国际资金流动方向，美联储进入实质降息周期后，将进一步推动港股重估与新股认购；三是政策持续优化，包括引入更多科技与创新企业的上市通道，强化香港在新经济板块的吸引力。
毫无疑问的是，香港作为中国企业国际化的首选跳板，同时是全球资金进入亚洲的重要通道，正在迎来新一轮发展黄金期——今年的香港，正以实际行动证明其依旧是亚洲最具韧性的资本市场之一。
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